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资金维持宽松 跨季需求强劲

2019-10-09 16:10:04来源:励志吧0次阅读

周一资金面仍旧呈相对宽松的局面。3月外汇占款有望继续回升,原因在于,一方面在出口增速回升下,2月巨额贸易逆差不会持续;另一方面,人民币升值预期将持续(虽然偏弱)。上周3个月正利率下调2bp至3.14%,这种价格调整可能跟流动性管理需要相关,是前期平滑资金分布做法的延续。通过下调3个月正回购利率,可提升1个月正回购需求,从而将当前的宽松资金滚动向后平滑,以应对4、5月份财政存款大增对流动性的影响。央行流动性管理从紧平衡转为主动宽松,预计后续资金利率将平稳而宽松。

昨日银行间市场质押式回购成交6773亿,相对成交相对清淡的上周五,交易量大幅增加13%。除了隔夜需求量维持高位以外,跨越季度末的14天品种昨日也需求强劲,成交量成倍增加。资金利率方面,隔夜利率依旧维持了近期小幅上行的态势,随着资金面的宽松,交易品种越来越多地向隔夜品种偏移,这可能是近期隔夜品种小幅走高的原因,但是鉴于宽松的资金面,上行幅度有限。昨日隔夜回购加权利率继续上行2BP,最终稳定在2.40%一线,供需均无明显变化,成交量增加300亿左右至5300亿的水平。7天品种量价均保持稳定,昨日成交量在910亿左右,利率稳定在2.89%。14天品种终于跨越了季度末,虽然早盘有小量尝试性的低开在2.92%,但是很快就被高价打压,加权利率稳定在3.56%。由于13天品种本身已经跨越季度末,而14天品种更是跨越了清明节假期,一些机构在融出的时候利率有所区分,跨越清明节的品种和21天品种持平,14天昨日在2.88%-3.90%的区间内都有成交,成交量翻番至440亿左右。随着14天品种的上行,昨日跨月的品种都不约而同地小幅走高,21天品种上行8BP至3.71%,但成交量仍仅有60亿左右。1-2个月品种成交量继续又有所回落,1个月小幅上行6BP至4.0%,2个月品种则因为5.20%的高价影响,加权利率大幅飙升40BP至4.39%,但成交量仅有6个多亿。此外,3个月和6个月品种昨日也有少量成交,加权利率分别在4.5%和4.78%,资金面的宽松,也令市场对未来资金面的走势表现出相对乐观,长期资金融入热情有所降温。

Shibor方面,昨天短端品种走势与回购利率类似,除了跨月的14天品种以外,其余品种均保持稳定。具体的,隔夜和7天波幅都在1BP左右,分别报收在2.3950%和2.8883%。14天品种因为跨季末,跳涨58BP至3.5608%。1个月品种则回落8.55BP至4.0345%。更长期限的3个月至1年品种维持相对稳定。

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